（原标题：调仓风向标|景顺长城基金杨锐文：大幅加仓材料股 判断AI产业处于平台期）

中国基金报 唐嫡

编者按：近期，基金二季报陆续披露，基金经理们的调仓动作和仓位变化也成为基民们关注的焦点。而在每一份定期报告背后，也隐藏着这些优秀管理人的“投资秘籍”。基金君将继续为大家更新人物库专题【调仓风向标】，解码明星基金产品持仓变化及其管理人的投资理念。

2024年二季报陆续披露，景顺长城基金杨锐文的季报不再是洋洋洒洒的“大作文”。

相较上期，杨锐文对重仓股做出了调整，大幅加仓了材料股，但行业方面仍以半导体、电子科技等制造业为主。

杨锐文在二季报中一如既往复盘了市场行情和投资操作。杨锐文还表示，这半年是他职业生涯中最艰难的时刻，但仍将坚持自己的投资选择和风格，通过不断优化持仓组合，期待企业利润的增长能带动基金走向光明，并且会持续深耕AI研究。

本期【调仓风向标】，基金君将为大家详解景顺长城基金杨锐文的二季报及调仓变化。

在管规模缩小

2024年二季报显示，杨锐文目前在管基金9只，总体的产品规模由249.85亿元降低至231亿元，净减少额为18.85亿元。

杨锐文在管基金一览

从今年二季度业绩来看，杨锐文的代表产品景顺长城优选净值下降2.61%，跑输比较基准。但长期来看，该基金在过去五年净值涨了45.55%。目前该基金净值已经跌回2020年下半年水平。

加仓建筑材料股

持股集中度上升

从持股集中度来看，杨锐文代表产品的持股集中度在二季度呈现出持续上调趋势，其代表产品景顺长城优选从36.42%增加至41.19%，但仍低于同类平均持股集中度水平。

从杨锐文整体的在管基金行业配置看，二季报显示按占净值比排列依次为制造业（76.24%）、信息传输、软件和信息技术服务业（5.32%）、交通运输、仓储和邮政业（2.48%）。其中，前五大配置行业占净值比相较上期呈轻微下调趋势。

具体到重仓股票，杨锐文二季度调整大刀阔斧。在管产品的第一大重仓股票依然是机器人相关行业而知名的九号公司-WD。上期新进的重仓股票唯捷创芯则退出，新进的则是建筑材料股三棵树。

整体来看，行业配置方面仍集中在半导体、电子科技等领域，并大幅加仓了建筑材料股。

以景顺长城优选混合为例，截至2024年二季度末，其前十大重仓股为九号公司-WD、三棵树、华海清科、思特威-W、安集科技、睿创微纳、宁德时代、华大智造、顺丰控股、精测电子。其中，重仓期数最长的依然为顺丰控股，已重仓持有21个季度。

相较于一季报，本季度，十大重仓股中的唯捷创芯在本期退出前十大，本期新进了三棵树，主要是建筑材料行业。

再看杨锐文另外一只代表产品景顺长城环保优势，二季报重仓股的变动为一季度新进的维信诺在本期退出前十大，新进了三棵树。整体而言，配置电气设备、半导体、AI相关的行业及个股，仍是主旋律，并大幅加仓了建筑材料股。

新兴产业正在崛起

全产业链优势的雏形已现

杨锐文在本季度的总结中，表达了他对市场现状的深刻认识和对未来的审慎态度。他认为市场信心依然较弱，成长股面临压力，而红利股则表现较好。面对科创板块的不佳表现，他承认自己的基金也受到了影响，并且当前的困难和痛苦是前所未有的。尽管如此，他表示将坚持自己的投资选择和风格，并通过不断优化持仓组合，期待企业利润的增长能带动基金走出低谷。

他坦言，过去对成长股市场的乐观态度在当前熊市中受到了挑战，成长股的利润增长未能抵消估值的下降，导致短期投资胜率大幅下降。尽管如此，他依然在寻找真正具有高成长性的个股，希望通过这些优质股逐步收复失地。

在投资策略上，杨锐文强调不依赖于牛市的回归，而是在当前常态下构建有独立成长逻辑的公司组合，以应对市场的复杂性。他坚持合理和策略性的应对比盲目预测更为重要。

关于基金策略，杨锐文表示，他管理的基金涵盖了全行业，主要采取企业生命力评估的方法论，投资于企业成长的不同阶段，并在市值和行业分布上实现多层次均衡。他强调，基金的申购限制将根据规模、策略容量和市场冲击力来制定，以保持基金规模的稳定。

对于全球AI产业，他指出AI技术的发展并没有如预期那样快速，而是进入了一个新的平台期。他认为AI的发展更可能是阶梯式的，这为中国企业提供了追赶的机会。他长期看好AI产业，并计划投入更多资源进行研究，但同时警告不要对AI抱有不切实际的期望。

在新兴产业方面，杨锐文看到了全产业链优势的雏形，尤其是半导体产业在经历挑战后加速发展。他提到，尽管市场存在怀疑，但现实的发展将逐步改变预期。

（注：本文图表数据若无特殊注明，均来源于智君科技与Wind数据）

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